一、核心市場動態：豬價承壓下行，養殖端利潤驟降
5月份，全國生豬市場呈現明顯的下行趨勢。月初，全國外三元生豬出欄均價尚在15.5元/公斤左右徘徊，但受多重因素影響，價格一路震蕩走低。至5月下旬，豬價已普遍跌破15元/公斤關鍵心理價位，部分地區甚至觸及14元/公斤關口。本輪下跌主要由以下因素驅動：前期壓欄的二次育肥大豬在5月集中出欄，市場供應階段性放量；終端消費持續疲軟，豬肉消費進入傳統淡季，白條走貨不暢；市場對后市預期轉向悲觀，養殖戶出欄積極性增強。
價格下跌直接侵蝕養殖利潤。根據行業成本測算，5月中上旬自繁自養模式尚能維持微利狀態，但隨著豬價持續探底，至5月底，行業已普遍陷入虧損，頭均虧損幅度在100-200元區間。養殖端信心受挫，補欄情緒趨于謹慎。
二、飼料市場：銷量承壓，原料成本高位震蕩
生豬養殖的虧損狀態迅速傳導至上游飼料環節。5月份，豬飼料銷售量環比出現下滑。一方面，生豬存欄結構有所調整，大豬出欄后，存欄均重下降，短期飼料需求總量受到抑制；另一方面，養殖戶為控制成本，普遍調整飼料配方或使用更具性價比的產品，部分高端飼料銷售受阻。
從原料端看，主要飼料原料價格呈現高位震蕩格局。豆粕價格受國際市場及國內到港影響，波動較為劇烈，但整體價格中心仍高于去年同期。玉米價格則相對堅挺，產區余糧減少支撐價格。高昂的原料成本使得飼料企業利潤空間被持續壓縮，部分企業已通過促銷或調整產品結構來應對市場變化。
三、其他畜牧領域與漁業概況
- 禽類養殖： 白羽肉雞及雞蛋價格在5月亦呈現弱勢運行。肉雞供應相對充足，消費支撐不足，雞價穩中偏弱。蛋雞養殖雖能維持盈利，但利潤空間較前期已大幅收窄。禽飼料銷售相對平穩，但增長乏力。
- 反芻動物養殖： 奶牛養殖效益相對穩定，但受奶價波動影響，養殖戶心態謹慎。肉牛、肉羊價格保持高位，養殖效益尚可，反芻飼料需求具備一定剛性支撐。
- 水產養殖： 5月全國多地氣溫回升，水產養殖進入投苗和生長關鍵期。隨著投苗量增加，水產飼料需求啟動明顯，銷量環比增長顯著，成為本月飼料市場的一大亮點。特別是膨化料等高端水產料，需求較為旺盛。
四、后市展望與建議
短期展望（6月）： 生豬市場供應壓力仍存，消費端缺乏強力提振，預計豬價將繼續在成本線以下低位震蕩磨底，養殖虧損局面或將繼續。飼料成本難有大幅下降，飼料企業將面臨銷量與利潤的雙重挑戰。水產料需求預計將隨著氣溫升高而進一步釋放。
行業建議：
1. 養殖端： 建議養殖企業理性安排出欄節奏，避免恐慌性拋售，同時加強成本控制與生物安全管理，優化種群結構，耐心等待行業周期拐點。
2. 飼料端： 飼料企業需密切關注養殖戶的現金流狀況和采購心態變化，靈活調整銷售策略和產品組合。加強供應鏈管理，利用期貨等工具對沖原料價格波動風險。可重點關注并拓展處于需求增長期的水產飼料市場。
3. 全行業： 應持續關注能繁母豬存欄等中長期產能指標的變化，對行業產能去化進程保持理性判斷。積極開拓新的消費渠道和產品形態，以應對消費習慣的變化。
**** 5月的畜牧飼料市場在“豬周期”下行力量主導下，整體氛圍偏空。養殖端虧損加劇，飼料銷售承壓，行業進入新一輪的艱難調整期。水產板塊的階段性繁榮也提示了市場內部的結構性機會。降本增效、現金為王、靈活應對，將是行業參與者度過當前階段的關鍵。
